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近年来，受平台企业低价竞争策略影响，中小微商户线上经营利润逐渐走低。同时，不断升高的平台服务费及营销流量投入进一步挤压了中小商户盈利空间。
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资产上，NVDA 是主线，收费口从一个变成三个，TAM 在扩张，秋季 OEM 定价是近期分水岭。QCOM 是最直接的压力标的，AI 开发者叙事受损，但消费端有韧性，X2 Elite 窗口内有反弹空间。云厂商短期不受影响，中期承压的是议价权而非营收体量，两件事不是一回事。MSFT 双面下注，净效应看推理规模化速度。ARM 和联发科是确定性受益的小标的。
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欧盟反垄断事务负责人特雷莎・里韦拉在声明中表示：“市场迭代速度极快，往往监管组织作出最终裁决前，市场竞争格局就已遭到不可逆破坏。”
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